宜宾纸贵一纸业绩爆雷公告勒不住资金凶猛这是嘛

宜宾纸贵！一纸业绩爆雷公告勒不住资金凶猛 这家上市公司喜提六连板

发布日期： 来源：券商中国

进入2021年，造纸板块躁动不安的上升逻辑正在释放。

1月13日，宜宾纸业成功喜提“六连板”，在当日上午10点16分封住涨停，全天再未开板。最终，宜宾纸业以14.52/股报收，总量为19.44万手，总额2.76亿，换手率高达10.99%。

2021年开年后，宜宾纸业迎来了“开门红”。年初至今的9个交易日中，宜宾纸业股价涨幅已高达80.15%。

而在1月12日晚间，宜宾纸业发布2020年度业绩预亏公告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润约为-9800万，扣非净利润约为-1.69亿。针对预减原因，宜宾纸业表示，系受全球疫情影响、产品综合毛利率下降、固定费用增加等。在此之前，1月5日晚间，宜宾纸业公告显托盘团队(Tray-Team)将在德国弗赖拉辛地区进行运营示，其董事长易从、总经理王晓华二人双双请辞。

不过，受行业板块整体景气度上升，业绩低迷、高管变动都没能拦得住宜宾纸业的股价大涨。据公开报道，2020年12月以来，全国各地纸品价格多有上涨。在“六连板”之后，宜宾纸业是否能够延续涨停神话，市场将持续观察。

宜宾纸业喜提六连板

1月13日早盘，已经连续五连板的宜宾纸业终于打开涨停板，涨幅不断收窄至4%。不过，这样的波动并未延续多久。上午10点16分，宜宾纸业再次封住涨停，全天再未开板。在“六连板”之后，宜宾纸业当日以14.52/股报收，总量为19.44万手，总额2.76亿，换手率高达10.99%。

近年来，宜宾纸业股价表现低迷。而清洗问题也疲劳实验机需要重视的问题在2021年开年后，宜宾纸业却迎来了“开门红”。年初至今的9个交易日中，宜宾纸业股价涨幅已高达80.15%。

1月13日，宜宾纸业因“连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%”，再次登入当日龙虎榜。连续三个交易日内，宜宾纸业涨幅达到33.09%，累计偏离值29.16%，区间成交额5.83亿。在此之前，1月8日和1月11日，宜宾纸业分别因“连续三个交易日内，涨幅偏离值累计达20%”和“振幅值达15%”而两度上榜。

在1月13日的榜单之上，出现了2家实力营业部的身影。买一为光大证券北京总部基地证券营业部，该席位买入1263.85万。卖一为财通证券杭州上塘路证券营业部，该席位卖出2550.60万。此外，买五席位的湘财证券台州祥和路营业部，也同样为游资属性。

此外，在13日火热交易宜宾纸业的席位中，机构资金同样是主力。申港证券湖北分公司和东莞证券浙江分公司在当日频繁买入卖出，分别居于买二卖二、买三卖四席位。

再度涨停后，宜宾纸业于1月13日盘后发布股票交易异常波动暨相关风险提示公告。具体列出四点风险提示：

1、交易风险：宜宾纸业股票于2021年1月11日、1月12日、1月13日连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动。

2、业绩下降风险：预计2020年度归母净利润与上年同期相比，将下降约890%。第四季度扣非归母净利润预计约-4100万，经营业绩存在亏损风险。

3、生产经营风险：宜宾纸业2020年主要产品食品包装原纸以及生活原纸平均销售价格分别较2019年平均销售价格分别下降约5%和11%，未来经营业绩改善存在较大不确定性。

4、投资风险：宜宾纸业股票于2021年1月6日至今已连续六个交易日涨停，且1月13日换手率达到10.99%，短期股价波动幅度较大，估值较高。

2020年预亏1.69亿

在1月12日盘后，曾有大量股民预计，宜宾纸业将出现“天地板”，结束连涨局面。而从次日表现来看，即便是重大业绩预亏消息，也没能勒住宜宾纸业疯长的局面。

1月12日晚间，宜宾纸业发布2020年度业绩预亏公告，预计2020年度归属于上市公司股东的净利润约为-9800万，扣非净利润约为-1.69亿。对比上年同期归母净利润，下降幅度达到890%。值得一提的是，这也是A股市场上2021年以来第二份业绩预亏公告，首家为交运股份。

针对预减原因，宜宾纸业表示，2020年月，受全球疫情影响，国际浆价处于历史低位，公司下游客户需求下降，主要产品食品包装原纸及生活原纸量价齐跌，从而导致产品的综合毛利率下降，2020年公司因技术改造、疫情停产及周期性停车大修影响，公司固定费用增加。上述综合原因，导致宜宾纸业经营亏损增加。

实际上，对于宜宾纸业来说，亏损可算是家常便饭。自2005年以来，宜宾纸业扣非净利润一直处于负值，且亏损幅度逐年扩大。在宜宾纸业的业绩中，来自地方政府的“助攻”——财政补贴占比颇高。例如，在2020年12月底，宜宾纸业即公告称，收到宜宾市南溪区财政局划拨的企业改革发展资金2100万。

2020年6月，上交所曾向宜宾纸业发出2019年年报信披监管工作函，要求公司结合经营情况，说明公司面临的具体困难及应对措施，分析公司持续经营能力。彼时，宜宾纸业曾坦言，其面临困难包括：

一是国际浆价处于低位运行，使公司自制浆的优势受到一定影响；

二是行业竞争加剧，产品价格疲软，毛利率较低；

三是公司生活原纸新投产，在市场拓展、品牌建设等广泛利用于弹簧、减震器生产、利用等行业方面还需大力提升。

另外，近期纸产品价格出现明显上涨，宜宾纸业是否有望出现业绩改善？对此，宜宾纸业在风险提示中也强调，其关注到近期产品价格有所上涨，但是属于阶段性上涨，是否可持续及持续时间存在较大的不确定性边角余料和废物还可回收利用。另外，原材料木浆价格变动等不确定因素，也会对利润产生一定的影响，故提示广大投资者理性投资，注意风险。

除了业绩预亏之外，宜宾纸业的重大人事变动也值得市场关注。1月5日晚间，宜宾纸业董事长易从、总经理王晓华二人双双请辞。与此同时，宜宾纸业提名陈洪为董事、董事长陈洪曾任天原股份常务副总裁。回溯来看，易从、王晓华二人在宜宾纸业的任职时间均超过十年，这样的人事变动，颇令人遐想。

造纸行业景气度提升

在如此长期的低迷业绩下，宜宾纸业的股价大涨，自然并非是来自基本面的支持。近期，造纸行业景气度不断回升，宜宾纸业或许正是借此“东风”。

数据显示，以材料-纸制品为行业标准统计，A股市场共计23只相关个股。其中，在1月1日-13日区间累计涨幅超10%的共有宜宾纸业、晨鸣纸业、博汇纸业、太阳纸业、美利云、景兴纸业6家上市公司。

据公开报道，2020年12月以来，全国各地纸巾迎来三连涨，华东、华中等多个地区的纸厂均发布了涨价函，涨价幅度约为5%，涉及生活用纸、白卡纸、铜版纸等多个纸品。近期造纸板块的大涨，其背后逻辑或许在此。

在原材料方面，去年12月中旬，新一轮进口木浆外盘陆续公布，提涨空间在美/吨。在进口木浆期货与外盘同涨的共振之下，部分生活用纸企业被动跟涨纸价。由于部分中小型纸企原料储备量偏小，经过消耗后存在刚性补库需求，成本面压力渐增。

浙商证券轻工制造行业研究报告指出，内外盘浆价尤其是纸浆的期货价格强势上涨，淡季对木浆系纸种的价格形成向上支撑，利好木浆自给率较高的浆系造纸盈利弹性兑现。短期价格具有上涨动力，21年后或有新一轮产能扩张，持续推荐浆系造纸上市公司。

除了造纸板块的借力之外，宜宾纸业还有其他上升逻辑。自2020年以来，A股市场上以白酒为代表的大消费强势上涨。有资深股民提出，控股股东为五粮液的宜宾纸业，实际上踩中了白酒概念补涨的逻辑。

无论踩中的是哪一热门概念，业绩不振的宜宾纸业近期股价不断蹿红仍是事实。在“六连板”之后，宜宾纸业是否能够延续涨停神话，市场将持续观察。